国泰君安点评甲醇大涨：短期估值偏高 中期趋势仍偏强

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　　供应缩减仍在继续兑现，受制于能源双控及煤炭供应紧张等因素，西北主产区日度减量在3万吨左右。生产企业库存水平不高，双节临近下游集中备货，现货惜售大幅调涨报盘。但下游负反馈有所加剧，烯烃装置在利润受限的情况下，已有部分降负至七八成或计划停车大修。外采乙烯目前大幅优于甲醇制烯烃，部分外采单体船货已到港口卸货。高价成本向下传导明显不畅，在一定程度上将抑制港口价格的上涨高度和幅度。短期估值偏高，中期趋势仍偏强。

　　供应不足+煤价大涨 甲醇期现联动“冲冲冲”

　　因双控影响内地供应有限，企业库存降低，煤价再度创历史新高，成本支撑明显，甲醇期货价格大幅上扬，国内甲醇现货市场行情跟随“直冲霄汉”。据生意社监测，9月7日至9月14日，国内甲醇山东地区生产企业均价自2640元/吨上涨至2987元/吨，周期内价格上涨13.16%，价格环比上涨16.70%，同比上涨65.51%。

　　甲醇市场大幅上涨，期货强势引领全国做多情绪。主流生产工厂库存持续低位、压力难现，加之下游有备货需求，支撑甲醇主产区市场行情继续大幅上行。

　　截止9.13各地区甲醇市场价格汇总情况：

　　甲醇产业链产品价格波动不一，甲醇上游产品煤炭价格窄幅上涨，天然气价格先跌后涨，对甲醇成本面支撑较强；下游产品中山东MTBE价格涨幅最大，甲醛市场涨跌互现，国内醋酸市场整体上涨，二甲醚市场价格继续走高，市场交投氛围积极。

　　生意社煤炭/动力煤(上游原料)-甲醇价格走势比较图：

　　生意社天然气(上游原料)-甲醇价格走势比较图：

　　外盘方面，截止9月13日收盘，CFR东南亚甲醇市场收盘价格414.00-415.00美元/吨。美国海湾甲醇市场收盘价132.00-133.00美分/加仑；FOB鹿特丹甲醇市场收盘价格381.00-382.00欧元/吨，跌1欧元/吨。

　　原油、煤价或依旧坚挺，甲醇成本或继续受支撑，假期及全运会到来前，运费预期增加。生意社甲醇分析师预计，短期甲醇市场或将继续上行。(来源：生意社)

（文章来源：金十数据）