一、行情回顾
基本面的利空因素犹存，生猪缩量减仓震荡。LH2201 主力合约报收16000 元/吨，跌幅0.22%，-35 元/吨，今日开盘价16000 元/吨，最低价15890 元/吨，最高价16255 元/吨，成交量18912 手，持仓量35619 手，增仓-2898 手。
二、消息面情况
1、现货市场情况
据饲料行业信息网慧通数据研究部数据统计： 2021 年11 月30 日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价17.74 元每公斤，相比昨天下跌1.59%。
今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：
1。 主流市场外三元大猪全国销售均价17.84 元每公斤，相比昨天下跌1.62%；
2。 主流市场内三元大猪全国销售均价17.48 元每公斤，相比昨天下跌1.46%；
3。 主流市场土杂大猪全国销售均价17.07 元每公斤，相比昨天下跌1.71%。
今日基准地河南地区外三元猪价格17.78 元/公斤。
2、牧原股份：前十个月共计销量生猪3136.4 万头全年出栏预计4000 万头
牧原股份在互动平台称，公司2021 年1-10 月共计销量生猪3136.4 万头，2021 年全年生猪出栏预计在4000 万头左右。目前断奶仔猪的头均成本在350 元左右，平铺猪舍固定资产投资预算约为1100 元/头。
3、前10 月全国规模以上定点企业屠宰生猪2.094 亿头五部门最新发布的生猪养殖数据显示，截至今年10 月末，我国能繁母猪存栏4348 万头，相当于正常保有量的106%，产能大幅增加，同比增长6.6%，环比下降2.5%。据悉，10 月末能繁母猪存栏量是以国家统计局季度末数据为基数，根据农业农村部定点监测的能繁母猪存栏月度环比变化率推算得出，定点监测的能繁母猪存栏月度环比变化率根据全国规模生猪养殖场与小散户的定点监测数据加权计算。按照《生猪产能调控实施方案(暂行)》，全国能繁母猪存栏正常保有量为4100 万头，能繁母猪存栏量处于正常保有量的95%—105%区间(含95%和105%两个临界值)为绿色区域，表示产能正常波动；能繁母猪存栏量处于正常保有量的90%—95%和105%—110%区间(含90%和110%两个临界值)为黄色区域，表示产能大幅波动(减少/增加)；能繁母猪存栏量低于正常存栏量的90%或高于正常存栏量的110%为红色区域，表示产能过度波动(减少/增加)。因此从10 月末数据来看，能繁母猪产能处于黄色区域。
数据还显示，10 月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3023 万头，同比增长110.9%，环比增长20.5%。
今年前10 个月，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2.094 亿头，同比增长66.6%。据悉，该数据为农业农村部统计调查监测数据，覆盖全国规模以上(年屠宰量2 万头以上)生猪定点屠宰企业。
三、后市展望
需求端已进入传统旺季，南方腌腊持续，市场对大猪需求量增加。但随着猪价高企，终端市场对高价的接受程度较差，市场向上的驱动力有限。12 月进入生猪出栏高峰期，生猪出栏量继续增长的可能性较大。另外猪价通过一段时间的回涨后达到部分养殖户心理预期，养殖户出栏有所增加。且国内冻品库存依然居高不下，随着猪价及猪肉价格持续上涨，库存冻肉转鲜品上市供应量继续增长。另外，农业农村部公布数据显示，目前全国能繁母猪存栏仍比正常保有量多6%，预计明年年初才能调整到合理的水平。生猪供应相对过剩局面仍将持续一段时间，趋势性反转观点仍需待产能去化而定。总体，短期受消费旺季支撑，生猪宽幅震荡走势，但市场供应宽松的基本面并未改变， 生猪中长期看，依然维持偏空思路对待。技术上，LH2201 主力合约短期关注15000-18000 区间位置。后续重点关注产能变化、冻猪肉的投放情况以及收储政策的影响。
（文章来源：华融期货）
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