行业近况
产业在线数据，7月空调内销出货量986万台，同比+2.3%；出口出货量480万台，同比+1.1%。
评论
内销好转趋势延续，零售均价稳步上行：1)零售端需求持续回暖，6月/7月空调线上零售额同比+17%/+58%，线下零售额同比-2%/+21%，带动出货和排产都在改善。从均价来看，行业均价仍在稳步提升，2Q21/7月空调线上零售均价同比+15.4%/+13.8%，线下零售均价同比+5.9%/+9.6%，2)6月/7月，空调内销出货量持续的高于此前排产量，表明市场需求好于预期。3)分品牌看，7月格力、美的内销出货量同比+149%/+12%6，美的持续表现优秀。4)6月/7月零售改善，带动8月空调内销排产量同比+6%。但我们预计8月受疫情影响，零售端或会变弱，空调内需整体中性。
出口增速环比放缓：1)海关数据，7月家电出口金额同比增速出现回落，2Q21/7月分别同比+54%6/+3%，下半年出口同比高基数持续。2)具体品类来看，7月空调出口出货量面临同比高基数，环比增速放缓。其中，美的、格力、海尔出口出货量同比+14%/+12%/+36%，3)目前，北美市场天气偏炎热，促进市场需求持续增长，此外海运货柜紧张部分海外经销商也在提前囤货。4)海运费用上涨、货柜紧张趋势在延续，我们预计上述瓶颈因素也有可能阻碍品牌出海下半年增长。
家电板块的股价之前在持续调整，目前整体的估值偏低，近期已经出现反转的迹象。同时，房地产竣工数据好转，有望拉动地产后周期板块的需求提升。估值与建议我们持续看好品牌出海、新兴品类、家电跨界的结构性投资机会。持续推荐JS环球生活H、石头科技、海尔智家；第三消费时代新兴品类，推荐老板电器；空调行业有改善迹象，推荐美的集团；此外，推荐受益地产后周期的公牛集团。
风险
市场需求低于预期风险；原材料价格上涨风险；汇率波动风险。
（文章来源：中国国际金融）
文章来源：中国国际金融u盘修复优势 http://www.rising.bj.cn/industry/5.html
